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“미국 연방준비제도(Fed)는 금리 인하에 나설 것인가?”
그 열쇠를 쥐고 있는 인물이 바로 제롬 파월 연준 의장입니다.
최근 들어 미국채 금리가 급등하고, 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 정책이 유동적으로 바뀌는 상황에서,
파월 의장이 어떤 메시지를 내놓느냐에 따라 글로벌 시장의 흐름이 완전히 바뀔 수 있기 때문이죠.
오늘은미국채 금리 급등 원인, 트럼프의 관세 유예 결정 배경,
그리고 연준의 대응 전망 및 파월 연설이 미칠 영향까지 자세히 풀어보겠습니다.
기준금리 내리면 채권금리는 왜 떨어질까? 연준 의장 파월 발언이 시장에 미치는 이유
“기준금리는 파월이 정하는 거고, 채권금리는 시장에서 움직이는 거라는데… 그게 무슨 차이야?”“파월이 금리를 내리면 왜 채권금리도 내려간다는 거지?”“미국이 빚이 많다던데, 채권금
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미국채 금리 급등, 단순한 시장현상이 아니다
최근 미국 10년 만기 국채금리는 불과 며칠 사이 4.0% → 4.5%로 급등했습니다.
이 숫자가 의미하는 바는 단순히 이자율 상승이 아닙니다.
미국채 금리는 미국의 미래 경제성장률을 반영하는 핵심 지표입니다.
그런데 성장률 전망치(약 2.5~3%)를 훌쩍 넘긴 국채 금리가 형성됐다는 건,
시장이 심각한 경기 침체를 우려하고 있다는 신호로 해석됩니다.
실제로 금리 급등 직후 트럼프 대통령은 중국을 제외한 전 세계 대상의 관세를 90일간 유예하는 깜짝 발표를 했습니다.
즉, 관세 압박에 의한 시장 불안을 인정하고 한 발 물러선 셈이죠.
이는 금리 급등이 트럼프의 ‘아킬레스건’이 될 수 있다는 경고로 받아들여지고 있습니다.
트럼프의 '관세 유예' 카드…배경은 채권시장
도널드 트럼프는 관세 정책을 통해 강한 미국을 외치고 있지만,
최근에는 오히려 관세정책이 시장 불안을 자극하며 역풍을 맞고 있는 상황입니다.
4월 초부터 미국채 금리가 빠르게 오르자, 트럼프는 “채권시장을 지켜보고 있다”는
이례적인 발언을 하며 관세 유예를 선언했습니다.
이는 주식보다 채권 시장의 혼란을 더 무겁게 받아들였다는 뜻이기도 합니다.
과거 영국에서도 유사한 사례가 있었습니다.
2022년, 리즈 트러스 전 총리가 감세정책을 밀어붙이다 국채 금리가 급등했고,
그 여파로 불과 45일 만에 총리직에서 물러났습니다.
이처럼 금리 급등은 정치적 리스크를 불러오는 위험신호이며,
지금의 미국도 비슷한 흐름을 보이고 있는 것입니다.
연준의 선택지는?
이러한 시장 혼란을 진정시킬 수 있는 유일한 주체는 미국 연방준비제도(Fed)입니다.
현재 시장은 연준이 기준금리를 인하할지, 아니면 QT(양적긴축)를 조기 종료할지 주목하고 있습니다.
하지만 현실적으로 기준금리 인하는 아직 쉽지 않다는 분석이 우세합니다.
왜냐하면 미국 내 인플레이션 우려가 여전히 남아있기 때문이죠.
금리를 내리는 순간, 자칫 다시 물가가 자극받을 수 있기 때문입니다.
그래서 전문가들은 다음과 같은 시나리오를 예상하고 있습니다.
- QT 조기 종료 가능성 : 연준이 시중에서 흡수하던 자금을 풀어, 유동성을 늘리고 국채금리를 간접적으로 안정시키는 방식
- 국채 재매입 또는 장기채 비중 축소 유도 : 재무부와 협력하여 국채시장에서의 수급 균형을 맞추는 전략
- 발언 조절로 시장 심리 진정 : 파월 의장을 포함한 연준 인사들이 “필요하면 개입하겠다”는 심리적 신호를 주는 방식
제롬 파월의 연설, 전 세계가 주목하는 이유
이 모든 시나리오의 키를 쥐고 있는 인물이 바로 제롬 파월 의장입니다.
그의 연설은 미국 증시뿐 아니라 세계 모든 금융시장에 실질적인 영향을 미칩니다.
이번 4월 16일(현지시간) 예정된 파월 의장의 연설에서 다음과 같은 표현이 나온다면 시장은 크게 움직일 수 있습니다.
“필요시 국채시장 안정 위해 유동성 공급 고려”
“경기둔화가 장기화될 경우 기준금리 인하 가능성 열려 있다”
“연준의 통화정책은 유연하게 작동할 것이다”
반대로, 금리 인하에 대해 조심스럽거나 회피하는 어조라면
오히려 시장은 실망 매물이 출회될 수 있기에 긴장감이 극도로 높아진 상황입니다.
글로벌 증시, 이중 리스크에 직면
지금의 글로벌 금융시장은 이중 리스크에 노출되어 있습니다.
- 정치 리스크 : 트럼프의 관세정책이 유동적으로 바뀌며 불확실성을 키움
- 금융 리스크 : 국채금리 급등, 환율 급등, 주식시장 불안
이러한 가운데 파월 의장의 연설은 '마켓 캘린더'에서 가장 중요한 이벤트로 꼽히며,
주식, 채권, 환율, 금 가격, 암호화폐 등 전 분야에 영향을 줄 변수로 평가받고 있습니다.
마무리
이제 시장은 제롬 파월 의장의 연설을 기다리고 있습니다.
그가 금리 인하를 직접 언급하지 않더라도, 시장 불안을 해소할 수 있는 힌트만 주어도
미국채 금리는 안정되고, 주식시장도 안정을 되찾을 수 있습니다.
하지만 반대로 연설에서 명확한 가이드라인이 없거나,
기대보다 보수적인 어조가 유지된다면,
증시 변동성은 한층 더 커질 수 있습니다.
2025년 4월, 전 세계 금융시장의 향방은 결국 파월의 ‘입’에 달려 있습니다.